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鋼材出口遭遇重大貿易摩擦壓力，新年伊始中國鋼材出口大幅大降原因有三：一是貿易摩擦加劇，全球許多國家都對中國鋼材提高關稅;二是國內鋼材需求較為旺盛，銷售價格高出國際市場，并且前景不明朗，出口接單意愿下降;三是春節因素。即便如此，只要全球經濟復蘇態勢不改，預計全年中國鋼材出口仍將億噸左右較大數量規模，當然出口增速會有明顯回落。另一方面，在鋼材出口增速顯著回落，甚至下降的情況下，中國鋼材表觀消費增幅反而會有大幅提高。預計1季度中國粗鋼表觀消費量同比增速在5%以上。房地產銷售遇冷,2017年全國房地產市場“清淡”開局。市場監測數據顯示，今年春節期間，全國一些重要城市新房成交量普遍萎縮，同比增速普遍跌至個位數，為近三年同期zui低水平。鋼鐵陳克新認為，毫無疑問，全國房地產銷售大幅回落，這是鋼材市場的一項利空，但我們也要看到，房地產銷售遇冷，是有關部門認為市場出現“過熱”，主動抑制泡沫的結果。如果有關部門預判及出臺措施沒有發生重大誤判，則意味著今后房地產市場將向正常水平回歸，當然也有利于中國鋼材市場需求的健康發展。
從上周五起，鋼礦延續強勢行情，午后大幅拉漲，鋼礦連續兩個交易日接近漲停板，礦石站上700，突破近三年新高。持倉量和成交量均明顯放大。鋼材現貨市場陸續開市，成材端受盤面氣氛帶動大幅提價，唐山鋼坯報價連續三日大漲，今日再次大漲100元，整體成交活躍度也明顯提升，原料端漲價幅度低于成材端，特別是連鐵經過連日大漲，但青島港PB粉漲價20元/噸，焦炭報價也未現大幅上漲，原料端提價有限，致使螺紋現貨利潤快速提升，鋼廠利潤空間進一步改善。目前鋼廠訂單較好，下游補庫意愿仍強，社會庫存累積量大概率超過2015、2016兩年，反映市場對后市預期較為樂觀，隨著需求端逐步啟動，部分預期將得到兌現，但從房地產和基建的投資情況看，春季下游行業的消費力度或不及預期水平，去庫存存在一定壓力。除非供給側出現重大利好，否則漲勢恐難以延續。港口礦石庫存再創新高，鋼廠廠內庫存消耗較慢，補庫以配礦需求為主，成交不旺，庫存壓力仍較為突出，港口詢價以MNP高品資源為主，結構性矛盾仍未解決。同時鋼廠利潤持續改善，對礦石仍有較強的支撐，礦石趨勢仍然向上，但經過一波資金的大幅拉漲，存在一定回調空間。鋼礦近期主要受資金炒作預期的影響較大，若預期無法兌現，市場回調風險加大。建議低位多單仍可繼續持有，未進場資金不宜追高，等待回調做多的機會。“為國空礦”情懷可嘉，但操作需謹慎，市場瘋狂的時候右側交易較為穩妥。
春季是鋼鐵行業旺季，貿易商目前正備貨補庫，期盼金三銀四旺季需求釋放。在螺紋期貨和鋼坯連續大漲之下，鋼市現貨價格大漲，同時成交大幅放量。上周多數工地仍未正常開工，市場成交主要集中在中間商和備貨需求方面。隨著鋼廠資源陸續到貨，市場社會庫存繼續明顯上升。縱觀全國，全國鋼材市場庫存春節后連續兩周庫存增幅，目前的庫存水平較去年同期已增加。鋼鐵去產能加碼引起供給減少的預期，仍將是推動國內鋼價上漲的zui大動力。同時，當前房地產市場遇到嚴厲調控，且貨幣政策收緊的局面下，市場已基本普遍確認房地產拐點已經到來，后期房地產銷售及投資均將面臨下行壓力，國內鋼市需求也將受到影響。綜合來看，當前市場對于即將到來的金三銀四旺季需求釋放仍有預期，伴隨著鋼鐵去產能以及中頻爐整治的持續加碼，市場供需存在進一步改善的預期，預計短期國內鋼價仍將延續上漲走勢。相關概念股：將實現扭虧為盈，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤，而去年同期則實現歸屬于上市公司股東凈利潤公司前三季度實現歸屬于母公司凈利潤，按照公司全年業績預告進行測算，四季度實現歸屬于母公司，整體盈利水平仍處于較高區間。公司作為華東地區產能近2000萬噸的大型鋼鐵生產企業，產品涉及各類棒線材、板材以及車輪鋼等，其中板材前三季度營收占比逾57%，對公司業績影響zui大。根據對行業測算，雖然四季度螺紋鋼噸鋼毛利基本處于盈虧平衡區間，但冷軋和熱軋普遍表現較好，板材盈利表現持續良好為公司全年業績大幅增長奠定了良好基礎；
看好三周期共振之下的春季行情：雖然2016年鋼鐵行業經歷了一輪波瀾壯闊的行情，鋼價不斷走高，但審視行業基本面， 發現目前鋼鐵行業需求、庫存、產能三周期依然健康，未來鋼價依然有望保持強勢。需求周期，宏觀經濟平穩之際，基建和房地產投資中短期無憂，在此背景下，淡旺季切換所帶來的需求增量將會十分明顯，節后需求復蘇值得期待。庫存周期，雖然近期社會庫存有所回升，但下游終端用戶由于謹慎預期導致其原材料庫存依然處于極低位置，而在經過多年的資產負債表修復之后未來工業企業合意庫存有望出現抬升，產業鏈補庫行情將極大增強下游需求彈性。產能周期，2017年新增產能極少，加之上一個景氣十年投資所帶來的產能投放陸續進入設備報廢期，行業產能加速出清。此外開春后若供給側改革超預期，去產能所造成的對供給端擾動將進一步放大行業盈利回升幅度；托管資產增利+制造業景氣，全年業績低位修復：京唐鋼鐵資產成功注入至公司后，公司屬于典型板材類鋼企。因而資產托管盈利成為公司2016年業績大幅改善的主要原因；此外，制造業領域整體景氣回升格局下，全年板材價格指數均值同比上漲，增速明顯高于長材11.74%價格漲幅，2016年考慮原材料存貨周期的熱軋和冷軋產品噸鋼估算毛利均值同比分別提升，顯著優于同期螺紋鋼毛利增量207元，公司作為板材類鋼企，自然更受益于板材相對強勢行情。同時，公司積極調整產品結構、減員提效、降本增收也助力公司全年盈利空間上行。
非經營性盈利+制造業景氣延續，4季度盈利大幅改善：公司4季度盈利大幅增長應源于托管資產增厚利潤以及制造業領域景氣延續。一方面，托管費用或集中年底支付導致4季度非經營性盈利顯著增加；另一方面，4季度板材下游制造業景氣程度仍處于高位，板材價格指數均值同比上漲，由此帶動板材成本滯后一月估算毛利均值同比增加。優質資產注入持續可期：由于目前集團資產證券化率仍然偏低，并且公司是集團境內唯一上市平臺，隨著首鋼集團鋼鐵產遷鋼、京唐鋼鐵注入上市主體之后，集團借助公司實現資產證券化預期由此打開，未來仍然不能排除集團其他資產再次注入的可能性，公司的上市平臺價值或將由此凸顯。行業中期向上，公司彈性進一步回升。預計17年供給端去化有望繼續推動行業產能利用率、進而盈利出現較為顯著的提升，繼續看好17年行業基本面回升，對應龍頭寶鋼盈利能力有望進一步恢復。從公司自身來看，未來前景明朗：下游汽車行業受益于購置稅減半政策影響，寶武合并進入zui后階段。目前，寶鋼換股吸收合并武鋼已獲得證監會核準，公司已公告將連續停牌直至本次合并換股完成。這也意味著寶武合并已進入zui后階段。寶武合并后其高毛利產品硅鋼、汽車板、家電板、鍍錫板等市占率將大幅提升，盈利能力也將大幅增強。預計17年硅鋼類產品受益于市占率提升，將貢獻較大利潤增量。此外，預計合并后對公司估值攤薄約15%左右。低估值、高分紅，優質藍籌價值顯現。因此，公司作為優質藍籌，估值仍具備較高的提升空間。
今天鋼市現貨以及鋼材期貨市場價格繼續延續上漲。經過連續幾個交易日的拉漲，14日現貨市場價格漲幅放緩，個別地區個別規格價格持穩不變，上海現貨市場成交走冷。日前鋼廠社會庫存快速上升，一定程度上抵消了需求增加對市場的利好影響，但鋼價偏強運行，商家心態仍好。下游需求緩慢恢復 全國建材市場漲勢放緩。在昨日期貨、鋼坯大幅拉漲下，鋼材現貨市場繼續慣性拉漲。隨著部分中小貿易商積極入市采購，流通庫存還將攀升。同時，春節期間鋼企庫存也出現大增。炒作熱情過后，實際需求仍是根本，由于高價位成交一般，短期建材市場或高位震蕩運行，心態仍然穩定。冷熱軋穩中有漲，觀望情緒濃,主要城市熱軋價格出現震蕩，市場成交較昨日相比略有下滑，主要是期貨震蕩影響了整體市場心態。目前看，庫存仍在小幅上升，但市場對后市預期更好。因此就短期看，向下動力并不明顯，商家在頂價的同時回籠資金，庫存壓力或將在這周明顯體現。全國冷軋市場主流持穩，部分市場底部價格抬高。市場方面：由于電子盤市場的連續上漲，雖然商家堅持出貨的原則，但現貨漲價的意愿明顯加強;另悉，據貿易商反饋，盤面的上漲對于需求也帶來一定的刺激。綜合而言，14日全國冷軋價格穩中有漲，預計明日繼續小漲。